2022年以来，每天悬挂在投资者头上的，都是“风险”一类的词：地缘政治，疫情加息，缩表...
只要其中一个发酵，全球资产都得瑟瑟发抖，但在美债收益率倒挂面前，这些都是弟弟。
大家都知道，如果去银行存钱，存款的周期越长，比如说10年，那你的利息肯定会比短期存款要高，因为你牺牲的，是长期无风险收益。
一旦发生收益的倒挂，就意味着当下投资者对长期的经济形势不看好，甚至产生经济衰退的预期，这就是老美所面临的环境。
过去100年的历史中，美国每次发生经济衰退，必然会出现美债收益率倒挂的信号。
为了安抚美国民众的信心，美联储的主席都会跳出来说——“历史不一定重演，这次会不一样”。
2000年的时候，当时的美联储主席是格林斯潘，他说这次不一样，结果美股就暴跌了50%。
07年，当美债收益率再次倒挂时，时任美联储主席的伯南克也说，这次不一样，结果美股又跌了50%。
时间再到18和19年，美债收益率面临两次倒挂，结果历史还是一样在重演——18年美股跌了25%，20年初，美股暴跌40%。
2022年，这次真的会不一样吗？
我们不知道未来会怎样，但可以确认的是，在经济放缓及衰退预期下，美联储关于收水的动作肯定要放缓。
如果基本面没有改善，并且资金面又在收紧，就很容易爆发金融危机，一旦出现流动性危机，这种信号会愈加强烈。
对于全球的资产来说，会迎来先杀业绩，再拔估值的走势，因为缩表靴子落地之时，大概率就是10年期美债收益率见顶之日，此后美债曲线倒挂加剧，直至触发美联储提早结束加息。
对于国内也是一样，美国的经济形势以及货币政策会影响全世界的资产定价，为什么场外的资金迟迟不敢进来，只有部分套牢盘在那里做T解套？
而流动性偏好的资金，则龟缩在困境反转的板块里去搏反转，比如地产旅游还有猪肉？
说白了，就是等美联储表态，直到这个风险释放掉。
所以从风险偏好层面看，论持续性，还是中证红利最强，3月16日至今的12根K线有11根阳线，大资金求稳，小资金求预期差，所谓的“困境反转”。
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