BMO：加拿大劳动力过剩，工资下降！但对央行来说是好消息

过去几年，加拿大一直爆劳动力短缺问题，政策制定者对这个问题保持沉默。而令人惊讶的是，现在劳动力却大量过剩。

BMO 警告称，竞争加剧将导致就业率上升和工资下降。这对劳动力来说不是好消息，但对寻找通胀得到控制迹象的央行来说却是个好消息。

加拿大的劳动力短缺正在迅速变成劳动力过剩。由于此前利率长期维持在过低水平，刺激了过剩需求，加拿大的职位空缺率在 2022 年 4 月达到 6.0% 的峰值。

但几年后，这一数字在 2024 年 4 月突然降至 3.4%，但对工人的需求并没有放缓。实际上，人口在继续加速增长，导致许多工人失业。

BMO 高级经济学家 Robert Kavcic 解释道：“在经历了几年严重的短缺和产能限制之后，我们开始向另一个方向倾斜。”

他补充道，“也就是说，劳动力供应增长远远超过了经济通过就业增长吸收劳动力的能力。结果就是失业率上升。”

随着过剩劳动力的堆积，加拿大失业率急剧上升。

6 月份失业率攀升至 6.4%，比去年上升了 1 个百分点。这意味着加拿大有 140 万人失业，比去年增加了 21.1%。

上面的图表显示，劳动力供需在 2020 年达到平衡，直到 2022 年才出现过剩。这种情况持续了大约低利率和过度刺激的时期，随着利率开始攀升，这种情况几乎立即开始得到解决。

劳动力过剩和工人需求萎缩将在不久的将来减缓工资增长。4 月份年增长率达到 3.7%。远高于 2.0% 的目标通胀率，这将很快对工资增长产生不利影响。

“虽然这还没有导致工资增长放缓，但现实是这种传导需要时间。但前瞻性指标表明，企业不再因劳动力短缺而苦苦挣扎（某些例外情况适用），他们确实计划放慢工资增长速度，”Kavcic 说。

虽然这对劳动力来说不是好消息，但对加拿大央行来说却是个好消息。

工资通过推高投入成本导致了通胀高于目标。对于最近加速的服务通胀来说，这是一个特别大的问题。BMO认为劳动力过剩是另一个能让加拿大银行（BoC）放心的因素。