央行降息速度加快：预测明年中期利率会降到3%

如果你以前没听说过萨姆（Sahm）规则，那么现在你可能已经听说了。周一美国股市暴跌就是市场的直接反映。

加拿大专家预测央行降息速度恐加快，到明年中期利率会降到3%。

Sahm规则以前美联储官员Claudia Sahm命名，该规则认为，如果失业率的三个月移动平均值从过去一年的最低点上升了半个百分点，则经济衰退已经开始。

周五，这一门槛被突破——一切都变了。

在其他疲软经济数据的推动下，美国失业率上升至4.3%，这成为最后一根稻草，市场反应迅速而残酷。

周一，加拿大市场因假期休市，都是标普500指数下跌了3%，创下近两年来最糟糕的一天，华尔街的“恐慌指数”VIX指数则创下历史最高涨幅。

今天早上期货价格攀升，投资者寻找便宜货，但分析师警告称，这种喘息可能是暂时的。

几周前，市场还笃定会实现软着陆；现在投资者担心美联储行动过迟未能及时降息。

上周五，美国10年期国债收益率较前一周骤降9.8%。MortgageLogic.news分析师Robert McLister表示，这种深度的下降自全球金融危机以来未曾见过，自1962年以来只有三次发生过——且每次都不乐观。

市场现在预计美联储今年将降息1.25个百分点，而在一周前这种预测几乎为零。据彭博社报道，由于恐慌，周一市场一度预测下周紧急降息的概率高达60%。

这一切当然也影响到加拿大，加拿大的经济学家们正在调整他们的预测。

BMO资本市场首席经济学家Douglas Porter在周五给投资者的报告中说：由于美联储预计将采取更强硬的政策，这为加拿大央行在鸽派立场上采取更快行动打开了大门。

BMO现在预计未来四次会议都会降息，这将使利率到1月降至3.5%。该周期可能在2025年年中以3%的利率结束，比预期提前半年多。

Porter表示，我们曾警告说，风险在于更早、更快的降息，而美联储采取更为温和的政策无疑为加拿大央行提供了遵循的保障。

但市场的恐惧有多合理呢？

周五，就连该规则的创始人也持怀疑态度。

Claudia Sahm告诉CNBC：我们现在并未处于衰退中——与Sahm规则的历史信号相反——但势头正朝那个方向发展。衰退不是不可避免的，而且有很大的降息空间。

加拿大国家银行表示，从历史上看，Sahm规则触发后，避险资产如黄金和美元上涨，而大宗商品则陷入困境。尽管利率在历史上显示出有限的下降，但值得注意的是，美联储在之前的Sahm规则触发前大部分时间已经降低了利率。

加拿大统计局上周报告，天然资源部门占2022年名义国内生产总值的近13%，这是自2014年以来的最大份额。

国家银行经济学家Stéfane Marion表示，阿尔伯塔省贡献了其中的38%，其中94%来自能源部门。

那一年，天然资源出口增长了34%，反映了疫情后的需求和价格激增。能源出口飙升53%，矿产和矿业增长18%，林业增长14.5%。