经济学家：不要指望加拿大央行在3月份降息

3月12日，加拿大央行管理委员会开会时，央行将面临一个特别艰难的决定。

金融邮报报道说，美国总统特朗普的关税威胁不仅笼罩着经济，而且最近的数据也表明经济和通胀正在加速增长。

加拿大一月份消费者价格指数强于预期，就业增长达到预期的三倍，失业率连续第二个月下降。

三周前，市场已完全预期央行将在3月12日降息25个基点，但自那以后，降息的可能性已降至25%。

然而，并非所有经济学家都同意市场的评估。

加拿大国家银行经济学家泰勒·施莱希（Taylor Schleich）在题为“越来越多的反向观点……”的报告中表示：“当然，这些发展使得下个月降息25个基点的预测变得更加不可靠，但仍有一些令人信服的理由支持降息。”

施莱希指出，加拿大央行三周前发布的上一次货币政策报告称，没有迹象表明通胀压力普遍存在，甚至暗示其首选的指标发出了错误信号。

央行还在报告中指出，就业市场依然疲软，央行成员必须看到就业增长速度在更长时间内超过劳动力增长速度，才能确信就业市场基础稳固。

当其他指标显示出不同的情况时，施莱希怀疑1月份增加76,000个就业岗位是否会改变银行的想法。

他说，招聘意向仍然低于历史平均水平，职位空缺率处于七年来的最低水平，就业、工资和工时调查显示的情况与劳动力调查显示的情况相反。

“需要明确的是，我们并不认为近期的通胀/就业数据能够增强降息的理由，但我们认为它们并不像市场所暗示的那样是一个很大的障碍，”施莱希表示。

他说，加拿大的经济依然疲软，而目前席卷全球的地缘政治不确定性可能会扩大这一差距。

特朗普的关税威胁是否会成为现实还有待观察，但威胁本身已经产生了影响，根据彭博社的一项调查，经济学家因此下调了对经济增长的预测。

他们现在预计2025年经济增长率为1.6%，低于上个月调查中预测的1.8%。对2026年增长的预测现为1.7%，低于1.9%。

施莱希表示，加拿大银行自己的商业前景调查发现，一些公司由于贸易不确定性而抑制投资，加拿大独立企业联合会的一项调查发现，五分之一的公司正在取消或推迟扩张计划。

他说，不确定性也给消费者带来压力。加拿大房地产协会（CREA）上周表示，与美国的潜在贸易战可能是1月最后一周房屋销售下滑的原因。

CREA高级经济学家肖恩·卡思卡特(Shaun Cathcart)表示：“需求变化的时间让人毫不怀疑其原因——关税的不确定性。”

施莱希称，所有这些都为加拿大央行采取“保险性降息”提供了理由，这将缓解关税不确定性或关税本身带来的打击。

加拿大央行做出决定之日，特朗普对钢铁和铝征收的关税将生效，届时他的边境相关关税（对来自加拿大和墨西哥的所有商品征收25%的关税）应该会有一些明朗化。

施莱希表示，如果有更多证据表明经济增长和通胀正在加速，央行将不得不改变其基调，“但就目前而言，加拿大央行倾向于鸽派，在不确定的情况下可能会采取宽松政策，”他说。

“我们并不确信最近的数据已经完全解释了这一点，特别是因为不确定性可能会扼杀任何刚刚开始的经济复苏。”