加拿大最新的通胀数据击碎了专家关于央行明年下半年开始加息的预测。
12月15日，加拿大统计局发布了最新的通胀数据。数据显示，11月份总体通胀率按年率计算为2.2%，与10月份的增速持平。这一增速低于彭博社对经济学家调查得出的2.3%的预期中值。
更只要的是，央行的两项所谓“首选核心”指标——中位数指标和修正指标——的年化增速从之前的3%放缓至2.8%。按三个月的移动年化数据计算，这两项指标的增速也从10月份的2.6%放缓至2.3%。
近几个月来，央行对这两个指标的重视程度有所降低，并表示一系列广泛的指标表明，潜在通胀率约为 2.5%。
对此，花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克表示：“这似乎表明潜在通胀正在放缓，出现了一些积极的迹象。”
11月份核心物价压力总体有所缓解或保持稳定。剔除食品和能源价格后，物价同比上涨2.4%，低于10月份的2.7%。剔除汽油价格后的通胀率连续第三个月上涨，涨幅为2.6%。而央行此前衡量的核心通胀指标——剔除八项波动较大的项目和间接税后的CPI——维持在2.9%。
尽管如此，通胀压力范围仍然扩大，消费者价格指数中约有 42% 的商品价格年增长率超过 3%，而此前这一比例为 34%。
总体而言，该报告显示，尽管一些衡量潜在通胀的指标仍接近3%，但总体通胀率正朝着央行2%的目标走低。加拿大央行可能不会受到持续的核心通胀压力影响，因为它认为，由于美国关税重创关键行业并抑制企业投资和消费支出，加拿大经济仍存在疲软态势。
上周，央行维持政策利率在2.25%不变，并重申认为目前的借贷成本“大致处于合适水平”，既能支持经济增长，又能控制通胀。行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)对央行采取行动的门槛设定得相对较高，他表示，只有出现“新的冲击或一系列证据”并“实质性地改变经济前景”时，央行才会采取行动。
以下是加拿大各大银行等对于利率走势的分析：
Desjardins：加拿大银行“可以放心”
Desjardins集团董事总经理兼宏观策略主管罗伊斯·门德斯表示，加拿大央行“可以感到欣慰”，因为它避免了滞胀环境。
他在一份报告中表示：“我们仍然认为，未来几个月经济和通胀面临的下行风险将更加突出，加美墨协定（CUSMA）持续存在的不确定性将对经济活动构成压力，而财政刺激措施要到今年晚些时候才会成为主要因素。”
总的来说，“唯一真正的不足之处”是价格上涨超过 3% 的类别数量有所增加。
TD道明银行：2027年前维持利率不变！房价明年涨4%！
TD道明银行首席经济学家贝娅塔·卡兰奇(Beata Caranci)认为央行目前没有必要调整隔夜政策利率。道明银行12月11日发布的季度经济预测报告指出，“如果经济继续保持温和增长……我们预计加拿大央行将在可预见的未来将隔夜利率维持在2.25%不变。”
卡兰奇(Beata Caranci)认为，央行不仅会在整个2026年、乃至整个2027年，都将隔夜贷款利率维持在 2.25%。她说，目前的通胀水平已经处于中性区间。2.25%是央行中性预期值的下限，而且他们似乎并不愿意将通胀率降至该值以下。如果能够将通胀率维持在2%到2.5%左右，那么这个数字是比较合适的。
关于房价走势，卡兰奇认为，2026年加拿大平均房价预计上涨4%，到2027年涨幅可能会略微加快，达到4.5%左右，但这只是平均水平，并不代表公寓市场。
她认为，大多伦多地区和大温哥华地区的公寓价格还有下跌空间，多伦多的情况更加糟糕，“我们预计多伦多的房价要到2026年下半年才会出现转机，因为多伦多需要消化更多的库存。”
目前，多伦多的公寓价格已经回落到了2019年的水平，而且很多建筑商也停止了很多项目，所以到了 2027 年和 2028 年，今年和去年停滞的项目将导致供应紧张。
我认为，在 2026 年的某个时候，也就是 2027 年下半年，将会有一个转折点，虽然不是一个强劲的转折点，但将触底反弹。
CIBC：2026年利率将保持不变
CIBC高级经济学家安德鲁·格兰瑟姆表示，虽然许多核心通胀指标与 10 月份相比有所下降，但对于加拿大央行来说，这些指标仍然过高，不足以使其降息，而且可能也不会很快加息。
所以，他认为：“我们继续预测加拿大央行将在明年全年维持隔夜利率在当前水平不变。”
Rosenberg：利率维持不变，但仍有下调空间
Rosenberg研究与联合公司创始人戴维·罗森伯格也赞同加拿大帝国商业银行的报告，并预计利率在不久的将来将保持不变。
“债券空头和政策鹰派可以冷静下来了”他说：“市场预期加拿大央行下一步会加息，这简直太可笑了。”
罗森伯格补充说，住宅房地产市场的通货膨胀也为加拿大央行提供了在必要时削减开支的空间。
当月 CPI 租金通胀放缓至 4.7%，而房主重置成本同比下降 1.6%。
BMO:不如广告宣传的那样好
BMO银行首席经济学家道格拉斯·波特表示，11 月份的通胀数据可能并不像看起来那么好，主要是因为超过一半的核心要素价格在当月上涨了 3% 以上。
波特还指出，按照这一预测，2025 年的平均通胀率将略高于 2%，低于去年的平均 2.4%。
“不过，总体而言，这些趋于平静的核心指标与加拿大央行在未来一段时间内仍将保持观望态度的观点相符，”
凯投宏观：应该能平息加息传闻
凯投宏观北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗表示，11 月份的通胀率支持了他的观点，即尽管市场可能不这么认为，但加息并非在即。
布朗称加拿大 2.3% 的三个月年化通胀率“不太令人担忧”，并预测该国的整体通胀率可能会比预期更快地下降。
他说：“这在一定程度上支持了我们的观点，即核心通胀率将在明年年中回升至2%，比加拿大央行的预测提前一年多。”
怎么样？看完这些，选择房贷浮动利率的朋友是不是可以稍稍安心些了，至少央行可能在未来一年保持利率不变。
但是，对于想选择房贷固定利率的人来说，最近的利率并不是那么理想。由于加拿大债券收益率飙升，加拿大银行和金融机构的房贷固定利率已飙升至4%以上。
道明经济研究所数据，到 2026 年底，60% 的未偿抵押贷款将续期。那么你恰好面临房贷续签，会怎么选呢？选择固定还是浮动呢？
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