美国7月CPI同比上涨8.5%低于预期，通胀压力稍有缓解

据华尔街日报报道，美国劳工部周三公布的数据显示，7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨8.5%，核心CPI上涨5.9%，显示通胀压力稍微缓解，但仍接近 40 年来的高位。

接受华尔街日报调查的经济学家们此前表示，7月CPI预计较上年同期增长8.7%，低于6月份的9.1%。6月CPI数据是1981年11月以来最快增速。

经济学家预计，不包括经常波动的能源和食品价格的核心CPI较上年同期增长6.1%，这表明经济中普遍存在价格压力。CPI衡量的是消费者为商品和服务支付的金额。

咨询公司EY-Parthenon的首席经济学家格雷格·达科(Greg Daco)表示，在商品、能源和食品通胀飙升之后，快速上涨的价格已成为持续趋势。

他说：“这种分化的趋势显示，通胀的范围很广，楼市和服务业的通胀仍处于高位。”他表示这些领域的价格压力可能持续。“这些领域往往比商品更具粘性，而商品的粘性可能将开始逆转。”

随着美国从疫情中复苏，通胀上升是快速增长的副产品，部分原因是降息和政府刺激措施。美联储面临的挑战是，收紧货币政策以给火热的劳动力市场降温，并减缓需求，以遏制通胀，但又不至于引发经济衰退。

美联储官员在6月和7月都提高了利率，并将在9月再次开会，考虑进一步加息。美联储主席鲍威尔曾表示，在放缓或暂停加息之前，美联储希望看到明确且有说服力的证据表明物价压力正在减弱。

T. Rowe Price Group美国分析师布莱里纳·乌鲁奇（Blerina Uruci）称：“即使整体通胀因能源价格走软而放缓，但核心通胀仍居高不下，美联储可能会维持紧缩政策的倾向，因其担心高通胀已在消费者物价预期中根深蒂固。”

据道琼斯旗下能源数据和分析提供商OPIS的数据，美国7月至8月汽油价格大幅下跌，且持续下跌了50多天。周二，全美普通汽油平均价格为每加仑4.03美元，比6月中旬低了近1美元，但仍高于一年前。汽油价格的大幅下跌，以及食品和其他能源大宗商品价格的回落，表明一些价格压力已经缓和。

虽然美联储以整体通胀为目标，但它认为核心价格指数是未来通胀趋势的更好指标。经济学家和政策制定者尤其关注后者是否有迹象表明，通胀将在两年内达到美联储设定的2%的目标。物价涨幅上升增加了美联储大幅加息的压力。

随着消费者将支出转向服务，对商品的需求减少，以及供应链的改善，商品价格的涨幅降低，而这是通胀飙升的主要驱动力。

预测公司Inflation Insights负责人奥迈·谢里夫(Omair Sharif)说，7月往往是打折的旺季，部分原因是亚马逊Prime Day。由于夏季旅游被压抑的需求减弱，机票和酒店价格的涨幅也有所缓解。

“预订需求下降了很多，因为人们得到了他们想要的假期，现在他们开始考虑自己的预算，”谢里夫说。个别价格的大幅波动可能影响不大。

他说：“美联储官员希望看到连续核心通胀放缓。但如果通胀主要来自几个领域，尤其是那些可能被证明不持久的领域，那么我不确定这会带来多少安慰。”

经济增长放缓也是一个因素。从4月到6月，美国经济按年率计算萎缩了0.9%，这是美国经济连续第二个季度下滑，这加剧了经济学家对经济衰退即将来临的担忧。

尽管如此，对许多消费者来说，高价格和短缺仍然是一个现实。来自北卡罗来纳州夏洛特市的新父母迈克尔·图塔斯(Michael Tutas)和妻子杰西卡·巴莱拉(Jessica Baryla)赶在孩子5月份出生之前匆忙买了一套房子、一辆更大的汽车和新生儿用品。

“我妻子生孩子的时候，我出去找配方奶粉，”富国银行的系统分析师图塔斯说。由于婴儿配方奶粉短缺已达数月之久，商店一直在努力进货。

在排队等候了四个月之后，他和巴莱拉放弃了购买一辆本田中型SUV的希望，转而把目光投向了一款类似的奥迪，结果发现，芯片短缺意味着大多数车型都缺乏一项关键的安全功能。图塔斯飞往肯塔基州的列克星敦，在当地经销商那里挑选一款包含此技术的车型。

他发现某款婴儿椅的价格自去年秋天以来上涨了一倍，就以标价的四分之一买了一款二手货。但他说，对于许多婴儿用品来说，根本没有更便宜的替代品。

图塔斯说：“尤其是有了孩子之后，我们希望每个月能存更多钱。但价格上涨意味着更多的钱会流向你真正需要的东西。”

价格压力依然很大，部分原因是劳动力市场异常紧张。美国7月份新增52.8万个就业岗位，就业人数略高于疫情前水平，失业率降至3.5%，为50多年来的最低水平。不过，有迹象表明，就业市场可能正在放缓，美国6月份招聘信息降至九个月来的最低水平。

对工人的高需求正在推动工资增长，尽管不足以抵消通胀。劳动力短缺导致的劳动力成本上升促使许多雇主提高了产品价格。与此同时，在通货膨胀侵蚀消费能力的情况下，就业强劲增长为经济注入了更多资金，支撑了整体需求。

一直在快速增长的住房成本是价格压力的潜在来源，也是CPI的主要组成部分，占整体CPI的近1/3，占核心CPI的2/5。住房成本也将维持高位，这可能使通胀数据高于经济中的实际价格压力，这也是一些经济学家担心美联储可能过度收紧政策的原因之一。

罗伯特·弗莱经济有限责任公司的经济学家罗伯特·弗莱（Robert Fry ）说：“他们关注的是一个滞后于现实的通胀指标，这是他们落后于曲线的因素之一，也是为什么他们晚了一年才加息的原因。他们收紧得太晚了，我认为他们放松得也太晚了。”