加拿大央行没加息，为何固定房贷利率反而上涨？背后原因揭秘

加拿大央行今年以来没有调整政策利率，但加拿大人的固定房贷利率却在持续攀升。对于即将续签房贷、准备买房或计划重新贷款的民众来说，这一变化意味着借贷成本可能进一步增加。

《环球邮报》专栏作者Hanif Bayat指出，固定房贷利率并不直接跟随加拿大央行的政策利率变化，而是主要受到加拿大国债收益率、市场对未来利率的预期，以及贷款机构自身资金成本等因素影响。

**五年期固定房贷利率一个月上涨0.4个百分点

根据市场数据，加拿大最低五年期固定房贷利率近期明显上升。

其中，符合保险条件的房贷，最低五年期固定利率已从一个月前的3.94%升至4.34%；再融资及其他不符合保险条件的房贷，最低利率则从4.24%升至4.64%。

两类房贷的最低利率均在一个月内上涨了0.4个百分点。

那么，既然加拿大央行今年没有调整政策利率，为什么固定房贷利率仍然上涨？

关键在于，浮动房贷利率与央行政策利率联系更为紧密，而固定房贷利率主要跟随债券市场走势。

**固定房贷利率为何跟随国债收益率？

固定房贷利率主要受到加拿大政府债券收益率的影响。以五年期固定房贷为例，贷款机构的资金成本通常与五年期加拿大政府债券收益率密切相关；三年期固定房贷利率，则往往跟随三年期国债收益率变化。

这是因为，固定房贷与政府债券有一些相似之处：两者都在一定期限内提供相对固定的现金流。不过，房贷的风险更高，因为借款人可能违约，也可能提前偿还贷款。

当贷款机构向客户提供五年期固定利率时，实际上也承担了一定的利率风险：未来五年内，其自身融资成本可能发生变化。为了筹集资金，贷款机构会利用客户存款、抵押贷款支持证券等渠道，并通过利率互换等金融工具管理风险。

在此基础上，贷款机构还需要将信用风险对冲成本、运营开支及利润等因素纳入房贷定价。

因此，固定房贷利率不仅取决于央行当前的政策利率，还受到债券收益率、金融市场预期及贷款机构竞争策略等多重因素影响。

**为何国债收益率上涨，房贷利率也会跟涨？

国债收益率与固定房贷利率并非同步变化。

债券收益率几乎每天都可能波动，但银行和其他贷款机构通常每隔一至两周才调整一次房贷利率。当债券收益率上升或下降时，相关变化往往会在随后几周逐步反映到房贷报价中。

而且，贷款机构通常在提高利率时反应更快，降息时却相对谨慎。这意味着，即使债券收益率开始回落，借款人也未必能立即享受到较低的房贷利率。

过去12个月，加拿大五年期国债收益率累计上涨约0.8个百分点，与全球债券收益率普遍上升的趋势一致。

不过，同期市场上最低五年期固定房贷利率仅上涨约0.45个百分点。这表明，尽管债券收益率明显走高，贷款机构并未将全部涨幅转嫁给借款人，房贷利率与国债收益率之间的差距反而有所收窄。

这一差距被称为“利差”（spread），具体水平会因贷款机构及房贷类型而异。

**银行竞争激烈，暂时压低房贷利差

为什么贷款机构没有完全跟随债券收益率提高房贷利率？

一个重要原因是市场竞争。

2020年至2021年期间，不少加拿大人以当时较低的利率办理了房贷。随着这些贷款陆续到期，越来越多借款人将面临续约。贷款机构希望争取这批客户，因此有动力压低利差，以更具吸引力的利率留住现有客户或争取新业务。

此外，部分贷款机构可能认为，如果中东等地区的地缘政治紧张局势缓和，债券收益率有望回落，因此暂时没有大幅提高房贷利率。

但未来走势仍取决于债券市场。

如果国债收益率继续维持高位，固定房贷利率可能进一步小幅上涨；如果收益率下降，房贷利率也有望回落，只是降幅可能不如此前的涨幅来得迅速。

**如何判断固定房贷利率是否还会涨？

文章引用WOWA数据实验室对近年来最低房贷利率及加拿大政府债券收益率的每日追踪数据，提出一个简单的参考方法：

以过去两周五年期加拿大政府债券收益率的平均值为基础，再加上0.8至1.0个百分点，可以粗略估算最低五年期固定房贷利率的合理水平。

数据显示，2025年，最低五年期保险房贷利率与五年期国债收益率之间的平均利差约为1个百分点；2026年以来，这一利差平均约为0.8个百分点。

这意味着，如果最低五年期保险房贷利率明显低于上述估算区间，贷款机构未来可能会提高报价。

不过，这只是基于历史数据得出的经验法则，并非准确的利率预测。实际房贷利率仍会受到贷款机构竞争、借款人资质、房贷保险条件及市场变化等因素影响。

**对买房者和续约房贷人士意味着什么？

对于准备买房、续约或重新贷款的加拿大民众来说，不能只盯着加拿大央行是否降息或加息。

如果考虑申请固定利率房贷，还应关注五年期国债收益率的走势，以及银行和其他贷款机构的最新报价。即使央行维持政策利率不变，固定房贷利率仍可能上涨；反过来，即使央行没有降息，债券收益率下降也可能为固定利率带来下调空间。

此外，符合保险条件的房贷通常能够获得较低利率，因为违约风险主要由房贷保险机构承担。不过，不同房贷产品的资格要求和适用条件有所不同，借款人应根据自身情况比较实际报价。

归根结底，加拿大央行决定的不是所有房贷利率的走向。 对固定房贷而言，债券市场的变化同样重要，而贷款机构如何将融资成本转嫁给客户，也会直接影响借款人的实际支出。

新闻来源：

https://www.theglobeandmail.com/investing/personal-finance/article-bank-of-canada-interest-rate-fixed-mortgage-rates-bond-yields/