国际清算银行：美国以外机构共有65万亿美元的“失踪”表外债务，

据彭博社报道，美国以外的机构通过货币衍生品在其资产负债表之外持有约65万亿美元的“失踪”美元债务，这使得全球政策制定者更难预测下一次金融危机。

国际清算银行（BIS）文件显示，这种非常短期的隐性借款构成了养老基金等通过外汇掉期和其他衍生品交易欠下的“巨大的、缺失的和不断增长的”债务的一部分。

BIS指出，这是一个问题，因为外汇掉期在全球金融危机和新冠疫情早期都是爆发点，当时美元资金压力迫各国使央行介入，以帮助挣扎的借款人。

BIS的研究人员克劳迪奥·博里奥（Claudio Borio）、罗伯特·麦考利（Robert McCauley）和帕特里克·圭尔（Patrick McGuire）表示：“我们甚至不清楚有多少分析师意识到巨额表外债务的存在。”他们指出，缺乏有关这种形式的美元借贷的信息，使政策制定者处于不利地位。

报告称：“因此，在危机时期，旨在恢复短期美元在金融体系中顺畅流动的政策，例如央行互换额度，就陷入了迷雾中。”

这些发现是基于今年早些时候一项三年一度的全球外汇市场调查的数据得出的，为隐性债务规模提供了难得的检视。BIS说，来自衍生品的美元债务总额超过80万亿美元，超过了美元国债、回购协议和商业票据的总和。

报告称，总部设在美国以外的银行背负着39万亿美元的债务，是其资产负债表上债务的两倍多，是其资本的十倍。

在外汇掉期交易中，荷兰养老基金可能会借入美元并借出欧元，然后再偿还美元并获得欧元。BIS的文件指出，这在概念上类似于回购协议，只是交换的是货币而不是债券等抵押品。研究人员说，许多美元债务都是非常短期的，可能会造成美元资金的紧张。

另外，BIS的另一份文件发现，估计有2.2万亿美元的外汇日交易量受到结算风险的影响。这指的是交易的一方未能交付所欠货币的可能性，这可能“给市场参与者造成重大损失，有时还会造成系统性后果”。

1974年，德国赫施塔特银行倒闭，导致监管机构成立了巴塞尔委员会。BIS的文件说，风险仍然存在，因为同步交收（Payment Versus Payment，PVP），即涉及交易的两种货币均于同一时间完成交割，对于某些交易来说是不可用的、不合适的或太昂贵。

BIS货币和经济部门负责人博里奥表示：“表外美元债务的数量相当惊人，部分被隐藏起来了，外汇风险结算依然居高不下。”